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石油化工行业跟踪报告:供给趋紧 聚酯瓶片价格大幅上涨

[ 发布日期:2018-05-28 15:59:29 点击:428 来源:中淼石油化工有限公司 【打印此文】 【关闭窗口】]
  近期聚酯瓶片价格大幅上涨。2018 年4 月中旬以来,聚酯瓶片价格大幅上涨,截止5 月24 日,华东地区聚酯瓶片主流价格达到10400 元/吨,较4 月中旬上涨13.8%,聚酯瓶片-0.86*PTA-0.34*乙二醇价差大幅扩大,达到2929 元/吨,较4 月中旬上涨137%,达到了近两年的高值。同时,作为聚酯产业链的两种主要产品,聚酯瓶片-聚酯切片价格差一般在300-800 元/吨区间波动,目前已达到2225 元/吨,主要是由于瓶片市场内销和出口旺盛,行业供给出现紧张。

  聚酯瓶片产能增量少,行业集中度高。2017 年我国聚酯瓶片产能仅增加了70万吨,全年产能、产量分别达到837 万吨/年和696 万吨,较2016 年增长10.6%和10.3%。截至2017 年年底,我国聚酯瓶片产能主要集中在海南逸盛(150 万吨/年)、华润化工(160 万吨/年)、江苏三房巷(150 万吨/年)、浙江万凯(120万吨/年)、上海远纺(56 万吨/年)和仪征石化(45 万吨/年)等厂商,上述六家公司占全国聚酯瓶片总产能约81%的份额,产能集中度较高。
石油化工
  需求旺季来临,国内供应出现紧张。我国聚酯瓶片的消费量一直保持较快增长,2010-2017 年聚酯瓶片表观消费量复合增长率为8.34%。2017 年聚酯瓶片表观消费量为484 万吨/年,同比增长10.8%。从需求结构来看,软饮料和出口为主要需求,2017 年占比分别为49.2%和31.0%。每年的4-10 月是软饮料的传统销售旺季,特别是6-8 月市场对于饮料的需求呈现出爆发式增长。2018 年前4个月,我国软饮料产量5247 万吨,同比增长5.5%,其中4 月产量1456 万吨,同比增长12.4%。我们认为随着夏季来临,软饮料进入需求旺季,国内供应出现紧张。

  国外装置停车,聚酯瓶片出现供应紧张。根据卓创数据,一季度南非Hosaf、德国Schkopau、英国东北部lotte 等海外工厂大面积停车,造成聚酯瓶片区域性供应紧张,亚洲出口商迎来出口机遇。根据海关统计数据显示,2018 年1-3月,我国聚酯瓶片出口量累计66.6 万吨,同比增长72.4%。其中,3 月份单月出口量创出29.3 万吨的历史新高,同比增长75.8%。具体到出口对象来看,南非、印度、阿尔及利亚、埃及、意大利、泰国6 大主要产销国均实现100%以上水平的同比增长。

  聚酯瓶片价差有望短期保持高位。从国内供给来看,5 月22 日澄高包装(60万吨新产能)产出优等品,但目前正处于试用阶段,尚未正式投入市场销售,短时间内对市场的冲击相对有限。辽阳石化10 万吨膜级切片于5 月18 日开始转产聚酯瓶片,但目前尚未正式投放市场。此外,根据卓创数据,三房巷的50万吨新产能计划于6 月底7 月初附近投产,但我们认为产能负荷爬坡还需要一段时间。从国外供给来看,多数装置仍处于无法开车的状态,预计随着国内供给的增加,聚酯瓶片的价格会出现一定回落,但在需求旺季的推动下,价格仍有望保持高位。
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